“折价”卖身腾讯音乐后 喜马拉雅再发内部信：回应变革 拥抱AI

《科创板日报》6月11日讯（记者 张洋洋）在公开腾讯音乐收购消息后，喜马拉雅联合创始人陈小雨、余建军发布全员内部信，发布内部信阐述这起交易的由来和对公司的战略思考。

内部信称，这一决定，是在双方经过多轮深入探讨、达成共识后的慎重抉择，是公司发展历程中关键的里程碑，这次并购，并非偶然发生，源于公司对正在发生的行业和技术深刻变革的回应。内容行业正经历三重深刻转变：注意力碎片化：多设备、多场景切换已成常态，内容的触达与匹配越来越依赖AI来实现跨平台、跨时间的精准分发。

6月10日下午，腾讯音乐公告拟收购喜马拉雅，这令此前的市场传闻成埃落定。

这次交易金额为12.6亿美元和腾讯音乐5.1986%股份，按照6月10日腾讯音乐市值2281.5亿港元来计算，股价部分约合15.1亿美金，这次收购价整体约为28亿美金。

除此外，喜马拉雅创始股东还将分批获得价值约1.08亿美元的腾讯音乐A类普通股。

当天，喜马拉雅方面也对《科创板日报》记者表示，此次并购事项将于各项前置条件满足后正式交割，双方后续将共同推进相关流程，喜马拉雅也将保持现有品牌不变、现有产品独立运营不变、核心管理团队不变、公司战略发展方向不变。

这项交易的另一个话题性还在于交易标的喜马拉雅。从赛道头部平台红彻一时，而后4次上市未遂，到如今筹划“卖身”，喜马拉雅当初的光芒有多耀眼，后来的争议就有多激烈。

近几年，上市未遂、亏损和人事变动，是喜马拉雅产生争议最多的话题。公司曾多次尝试在港股及美股上市，但因监管政策收紧、市场环境波动等问题屡次受阻。

财务上，一直到2023年，连年亏损的喜马拉雅才实现扭亏为盈——经调整净利润为2.24亿元。这背后，则是通过各种降本增效手段，包括减员、降薪以及削减营销费等开支，而那些减员、降薪手段，又一度把这家公司推向风口浪尖。

如果按照历史估值来看，业内评价此次喜马拉雅的对价属于“大甩卖”，作为音频行业“一哥”，在2021年最后一轮融资时，喜马拉雅的估值曾高达43亿美金。

但今时又不同往日，生长于移动互联网时期的喜马拉雅，在错失时代红利之后，如今其用户增长放缓，净利润持续增加艰难，算不上是能给出高溢价的标的。

互联网行业投资人庄明浩认为，此次腾讯音乐的对价可谓“慷慨”。

此番虽然是打折出售，但也给长期陪跑喜马拉雅的投资人一条退出通道。对投资人、喜马拉雅和腾讯音乐而言，是三赢的局面。

对于腾讯音乐而言，如果收下音频市场的头号玩家，弥补长音频这块短板，丰富内容供给自不必说。更为重要的，是当下的节点，接续腾讯音乐承压的订阅用户数。

2024年，腾讯音乐整体上保持着不错的赚钱能力，但用户增长开始承压。到了去年第四季度，其净增订阅用户200万人，和三季度持平；四季度月活5.56亿，环比流失2000万用户，低于市场预期。

一名前喜马拉雅人士告诉《科创板日报》记者，音频市场用户时长如今被视频市场挤占，腾讯音乐的买入喜马拉雅，很大一部分缘由就是补足正在掉落的用户活跃数。

（科创板日报记者 张洋洋）